$110-ஐ நெருங்கிய கச்சா எண்ணெய்… ₹96-ஐ நெருங்கிய ரூபாய்; இந்திய பொருளாதாரத்தில் என்ன நடக்கிறது?

புதுடெல்லி, செப்.11: சர்வதேச சந்தையில் கச்சா எண்ணெய் விலை மீண்டும் வேகமெடுத்திருப்பது இந்திய பொருளாதாரத்தின் மீது ஒரே நேரத்தில் பல அழுத்தங்களை ஏற்படுத்தத் தொடங்கியுள்ளது. வெள்ளிக்கிழமை ஆசிய வர்த்தகத்தில் Brent கச்சா எண்ணெய் ஒரு கட்டத்தில் பேரலுக்கு 110 டாலரை நெருங்கிய நிலையில், அமெரிக்க டாலருக்கு எதிரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு 95.7925 வரை சரிந்தது.

இதன் தாக்கம் இந்திய பங்குச்சந்தையிலும் எதிரொலித்தது. வெள்ளிக்கிழமை காலை Sensex, Nifty ஆகிய இரு குறியீடுகளும் ஜூன் 11-க்குப் பிறகான குறைந்த நிலையைத் தொட்டன. கச்சா எண்ணெய் விலை, ரூபாய் மதிப்பு, பங்குச்சந்தை என மூன்றிலும் ஒரே நேரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள அழுத்தத்தால், “இந்திய பொருளாதாரத்தில் அடுத்து என்ன நடக்கும்?” என்ற கேள்வி முக்கியத்துவம் பெற்றுள்ளது.

மூன்றே வர்த்தக அமர்வுகளில் என்ன நடந்தது?

கடந்த வாரம் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக ரூபாய் 94.30 என்ற இரண்டு மாத உயர்நிலையை எட்டியிருந்தது. வெளிநாடுவாழ் இந்தியர்களின் அதிகப்படியான டெபாசிட் வரவுகளும், ரிசர்வ் வங்கியின் நடவடிக்கைகளும் ரூபாய்க்கு ஆதரவாக அமைந்திருந்தன.

ஆனால் அந்த முன்னேற்றம் நீடிக்கவில்லை. கடந்த மூன்று வர்த்தக அமர்வுகளில் மட்டும் ரூபாய் சுமார் 1 சதவீதம் மதிப்பிழந்துள்ளது. வியாழக்கிழமை ஒரு டாலர் 95.44 ரூபாயில் முடிவடைந்த நிலையில், வெள்ளிக்கிழமை அது 95.7925 வரை சரிந்தது. பின்னர் 95.7275 அருகே சற்று மீண்டது.

செப்டம்பர் 9-ஆம் தேதியே ரூபாய் 95-ஐ கடந்துவிட்டது. இன்றைய முக்கிய மாற்றம், அதன் வீழ்ச்சி மேலும் தீவிரமடைந்து 95.79 வரை சென்றிருப்பதுதான். செப்டம்பர் 9 அன்று ரூபாய் 95.1050-ல் முடிந்திருந்தது.

$100-ஐ கடந்த எண்ணெய்… இப்போது $110 அருகே

ரூபாயின் இந்த திடீர் பலவீனத்திற்கு மிக முக்கியமான காரணமாக கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வு பார்க்கப்படுகிறது.

வெள்ளிக்கிழமை அதிகாலை நிலவரப்படி Brent கச்சா எண்ணெய் பேரலுக்கு 108.44 டாலராகவும், அமெரிக்க WTI கச்சா எண்ணெய் 103.17 டாலராகவும் வர்த்தகமானது. ஆசிய வர்த்தகத்தின் மற்றொரு கட்டத்தில் Brent விலை 110 டாலருக்கு அருகிலும் சென்றது.

Brent மற்றும் WTI ஆகிய இரண்டு முக்கிய கச்சா எண்ணெய் அளவுகோல்களும் மே மாதத்திற்குப் பிறகு முதல் முறையாக ஒரு வாரத்தை 100 டாலருக்கு மேல் நிறைவு செய்யும் நிலையில் உள்ளன. இந்த வாரத்தில் மட்டும் எண்ணெய் விலை ஏறக்குறைய 13 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது.

மத்திய கிழக்கில் அதிகரித்துள்ள பதற்றமும் முக்கிய கடல்வழிப் போக்குவரத்தில் ஏற்பட்டுள்ள அபாயங்களுமே இந்த விலை உயர்வின் முக்கிய பின்னணியாக உள்ளன. எண்ணெய் விநியோகம் நீண்டகாலம் பாதிக்கப்படுமா என்ற அச்சமே சந்தையில் விலையை மேலும் உயர்த்துகிறது.

கச்சா எண்ணெய் உயர்ந்தால் ரூபாய் ஏன் சரிகிறது?

இதன் தொடர்பு எளிமையானது. இந்தியா தனது கச்சா எண்ணெய் தேவையின் பெரும்பகுதியை வெளிநாடுகளிலிருந்து இறக்குமதி செய்கிறது. அந்த எண்ணெய்க்கான சர்வதேச பரிவர்த்தனைகள் பெரும்பாலும் அமெரிக்க டாலரில் நடைபெறுகின்றன.

கச்சா எண்ணெய் விலை உயரும்போது, அதே அளவு எண்ணெயை வாங்குவதற்கே இந்திய நிறுவனங்களுக்கு அதிக டாலர்கள் தேவைப்படலாம். டாலருக்கான தேவை அதிகரிப்பது ரூபாயின் மீது அழுத்தத்தை ஏற்படுத்தும். கச்சா எண்ணெய் விலை தொடர்ந்து உயர்ந்தால் இந்தியாவின் வெளிநாட்டு வர்த்தகச் சமநிலை, பணவீக்கம் மற்றும் பொருளாதார வளர்ச்சியிலும் தாக்கம் ஏற்படக்கூடும் என்று Reuters குறிப்பிட்டுள்ளது.

மீண்டும் களமிறங்கியதா RBI?

ரூபாய் 95.79 வரை சரிந்தபோது அரசு வங்கிகள் சந்தையில் டாலர்களை விற்பனை செய்ததாக அந்நியச் செலாவணி வர்த்தகர்கள் தெரிவித்துள்ளனர். இந்த டாலர் விற்பனை ரிசர்வ் வங்கி சார்பில் நடந்திருக்கலாம் என்று மூன்று வங்கிகளின் FX traders மற்றும் ஒரு brokerage trader Reuters-க்கு தெரிவித்துள்ளனர். இதையடுத்து ரூபாய் 95.79-லிருந்து 95.72 அருகே சற்று மீண்டது.

இதற்கு முன்பாக புதன் மற்றும் வியாழக்கிழமைகளில் RBI மேற்கொண்டதாக வர்த்தகர்கள் தெரிவித்த dollar/rupee sell-buy swaps ரூபாய்க்கு மறைமுக ஆதரவை வழங்கியிருந்தன. வியாழக்கிழமை மட்டும் சுமார் 600–700 மில்லியன் டாலர் அளவிலும், புதன்கிழமை சுமார் 1 பில்லியன் டாலர் அளவிலும் swaps நடந்ததாக சந்தை மதிப்பீடுகள் தெரிவித்தன.

பங்குச்சந்தையையும் விட்டுவைக்கவில்லை

கச்சா எண்ணெய் மற்றும் ரூபாய் ஏற்படுத்திய அழுத்தத்துடன் சர்வதேச சந்தைகளின் பலவீனமும் சேர்ந்து இந்திய பங்குச்சந்தையை வெள்ளிக்கிழமை காலை கீழே தள்ளியது. காலை 9.35 மணி நிலவரப்படி Nifty 50 குறியீடு 0.92 சதவீதம் சரிந்து 23,261.70 புள்ளிகளிலும், Sensex 0.84 சதவீதம் சரிந்து 74,272.61 புள்ளிகளிலும் இருந்தன. இரு குறியீடுகளும் ஜூன் 11-க்குப் பிறகான குறைந்த நிலையைத் தொட்டன.

16 முக்கிய துறை குறியீடுகளில் 15 சரிந்தன. Midcap 1.4 சதவீதமும் Smallcap 1.2 சதவீதமும் சரிந்தன. உலோகத் துறை 2.8 சதவீதம், நிதித்துறை 1.4 சதவீதம், ஆட்டோ துறை 1.3 சதவீதம் வீழ்ச்சியடைந்தன. ஆனால் கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வால் பயனடையக்கூடிய upstream எண்ணெய் நிறுவனங்களான ONGC மற்றும் Oil India பங்குகள் முறையே 1.3 சதவீதம் மற்றும் 0.7 சதவீதம் உயர்ந்திருந்தன.

சாமானியர்களுக்கு என்ன பாதிப்பு?

கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்ந்தவுடன் இந்தியாவில் பெட்ரோல், டீசல் விலை உடனடியாக அதே விகிதத்தில் உயர்ந்துவிடும் என்று பொருள் கொள்ளக்கூடாது. இந்தியாவில் சில்லறை எரிபொருள் விலையை கச்சா எண்ணெய் மட்டுமே தீர்மானிப்பதில்லை; எண்ணெய் நிறுவனங்களின் விலை நிர்ணயம், வரிகள் உள்ளிட்ட பல காரணிகள் உள்ளன.

ஆனால் கச்சா எண்ணெய் அதிக விலையில் நீண்ட காலம் தொடர்ந்தால் அதன் தாக்கம் விரிவடையலாம். இந்தியாவின் எண்ணெய் இறக்குமதிச் செலவு அதிகரிப்பதுடன், ரூபாய் மேலும் பலவீனமானால் டாலரில் வாங்கப்படும் இறக்குமதிப் பொருட்களின் செலவும் உயரக்கூடும்.

எரிபொருள் மற்றும் போக்குவரத்துச் செலவுகள் அதிகரிக்கும் சூழல் உருவானால், அது பொருட்களின் விலைகளிலும் படிப்படியாக தாக்கத்தை ஏற்படுத்தக்கூடும். அதனால்தான் கச்சா எண்ணெயின் தற்போதைய உயர்வை பணவீக்கத்திற்கான அபாயமாகவும் சந்தைகள் பார்க்கின்றன.

₹96-ஐ ரூபாய் தொடுமா?

தற்போதைய 95.79 என்ற அளவை வைத்து ரூபாய் கட்டாயம் 96-ஐ தொடும் என்று கணிக்க முடியாது. கச்சா எண்ணெய் விலை எந்த திசையில் நகர்கிறது, மத்திய கிழக்கின் நிலைமை, அமெரிக்க டாலரின் வலிமை, அமெரிக்க அரசுப் பத்திரங்களின் yield மற்றும் RBI எடுக்கும் நடவடிக்கைகள் ஆகியவை ரூபாயின் அடுத்த நகர்வைத் தீர்மானிக்கக்கூடிய முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.

குறிப்பாக அமெரிக்காவின் 10 ஆண்டு Treasury yield 5 சதவீதத்தை நெருங்கியிருப்பதும் இந்தியா உள்ளிட்ட வளர்ந்து வரும் சந்தைகளின் நாணயங்களுக்கு கூடுதல் அழுத்தத்தை ஏற்படுத்துகிறது.

இனி கவனிக்க வேண்டியது என்ன?

இந்த வாரத்தில் மட்டும் Brent கச்சா எண்ணெய் ஏறக்குறைய 12–13 சதவீதம் உயர்ந்துள்ளது. அதே நேரத்தில் கடந்த மூன்று அமர்வுகளில் ரூபாய் சுமார் 1 சதவீதம் மதிப்பிழந்துள்ளது. இந்திய பங்குச்சந்தையின் முக்கிய குறியீடுகளும் மூன்று மாதக் குறைந்த நிலையைத் தொட்டுள்ளன.

எனவே ஒரு டாலர் எத்தனை ரூபாய் என்ற எண்ணை மட்டும் கவனிப்பதைவிட, கச்சா எண்ணெய் விலை எங்கே நிலைபெறுகிறது என்பதுதான் அடுத்த சில நாட்களில் இந்தியாவுக்கு முக்கியமானதாக இருக்கும்.

எண்ணெய் விலை மீண்டும் குறைந்தால் ரூபாயின் அழுத்தமும் தணிய வாய்ப்பு உள்ளது. மாறாக 100 டாலருக்கு மேல் நீண்டகாலம் நீடித்து, மேலும் உயர்ந்தால் ரூபாய், பணவீக்கம், இறக்குமதிச் செலவு மற்றும் பங்குச்சந்தை ஆகியவற்றின் மீது அழுத்தம் தொடரக்கூடும்.